Trước hết, xin được LƯU Ý rõ đây là bài viết mang quan điểm cá nhân, không phải là lý thuyết tài chính trong sách dạy hay tư vấn đầu tư. Mình không phải GS TS tài chính, các bạn cũng không biết mình có bao nhiêu tiền và kiếm tiền ntn. Ảnh avatar mình lấy từ phim “The man from nowhere”. Do vậy, mặc dù các bài viết của mình được viết với mong muốn thiện chí với cộng đồng, hãy sử dụng nó thận trọng ! Mình welcome tất cả các phản biện hay câu hỏi từ góc nhìn học thuật hay kinh doanh
--------------------------
Năm 2020 trôi qua chưa hết 8 tháng mà cảm tưởng như chúng ta ngồi trên một con tàu trong trò chơi mạo hiểm hết lên rồi xuống, đôi khi còn bị dốc ngược. Ngay cả những tài sản tưởng như phòng thủ an toàn trong bối cảnh in tiền thì giá cũng chạy ngược xuôi như cậu Vàng trong truyện Lão Hạc.
Nếu giá cả thường là yếu tố kích thích việc ra quyết định mua bán và bạn không phải là một trader chuyên nghiệp thì rõ ràng năm nay bạn như được ngồi tàu lượn liên tục. Không muốn bị say xe ? Bạn sẽ cần chọn lựa hoặc đứng ngoài thị trường hoặc xác định rất rõ mình đang betting vào điều gì.
Năm 2020 sẽ được ghi dấu trong lịch sử nhân loại với việc xuất hiện một thiên nga đen mang tên Covid 19 (thiên nga đen là thuật ngữ để chỉ những sự kiện bất ngờ có tác động mạnh mẽ đến thị trường tài chính). Như thường lệ, khi thiên nga đen xuất hiện thì mọi hi vọng dồn vào bạch mã hoàng tử FED, người sẽ định hướng cho cả thế giới việc đối đầu với thiên nga đen như thế nào. Cửu âm chân kinh của FED được truyền qua nhiều đời có nguồn gốc từ sư tổ Milton Friedman và gần đây nhất được nâng lên một tầm cao mới trong cuộc khủng hoảng 2008 bởi Ben Bernanke. Bạn nào yêu thích học thuật có thể tìm hiểu cuốn “A monetary policy” của Milton Friedman và “Nomonetary Effects of the Financial Crisis” của Ben Bernanke.
Đại khái theo mình hiểu thì cửu âm chân kinh này có mấy điểm như sau:
- Khi có dấu hiệu khủng hoảng, phải lập tức hạ sốt bằng cách bơm tiền ra. Nếu để thị trường thiếu thanh khoản, không ai dám cho vay đầu tư nữa thì giá tài sản và hệ thống tài chính sẽ sụp đổ và rất khó vực dậy (kinh nghiệm từ cuộc đại khủng hoảng năm 1929-1937)
- Không chỉ bơm tiền mà cần tạo ra niềm tin là tiền bơm ra là thật, tiếp cận được. Đó là điểm mà Ben Bernanke đã thành công trong việc khống chế cuộc khủng hoảng năm 2008 và đến năm nay được Jerome Powell nâng lên một tầm cao mới khi FED không chỉ mua trái phiếu chính phủ để đẩy tiền vào lưu thông mà còn đứng ra mua luôn cả trái phiếu doanh nghiệp, chứng chỉ quỹ ETF để ngăn chặn sự sụp đổ của thị trường tài chính. Nhờ vậy mà mặc cho Covid hoành hành, giá chứng khoán vẫn đang diễn biến tốt, thậm chí S&P500 còn cao hơn hồi trước khi sụp đổ vì dịch bệnh.
Cứ mỗi cuộc khủng hoảng, độ can thiệp của FED lại lên một tầm cao mới. Lí do là lãi suất đã được hạ dần qua mỗi lần kích thích kinh tế và đã tiến về 0%. Hạ lãi suất không còn khả thi khi lãi suất đã về 0% thì cần phải in tiền, thậm chí chính phủ cũng phải xắn tay vào để giảm thuể hỗ trợ sự hồi phuc của nền kinh tế. Động thái bơm tiền chưa từng có tiền lệ kể từ tháng 03/2020 đang tạo ra một thị trường giá tăng trên hầu hết các loại tài sản, một thực tế hoàn toàn cách xa với tình trạng kinh doanh của doanh nghiệp và thu nhập của người dân đang sụt giảm nghiêm trọng.
Yếu tố vĩ mô là bơm tiền và dịch bệnh sẽ là các yếu tố chủ đạo tác động lên việc ĐIỀU GÌ SẼ XẢY RA TIẾP THEO. Vậy một vấn đề cần làm rõ nếu bạn đi theo cách tiếp cận vĩ mô này thì bản chất bạn đang betting vào mối quan hệ nhân quả nào ? Những biến số nào bạn cần lưu tâm ?
Chúng ta nói nhiều về vàng, về bất động sản vì lo ngại về việc tiền bơm ra nhiều sẽ mất giá. Vậy có thật bơm tiền có tạo ra lạm phát không ? Những người đầu tư vào vàng hay vào bất động sản thực sự đang betting cho điều gì ?
Tại sao vẫn có nhiều người mua cổ phiếu hoặc trái phiếu khi kinh tế đang rất xấu và giá chứng khoán không hạ mà còn tăng ? Những người đầu tư cổ phiếu/ trái phiếu đang betting vào điều gì ?
Nếu đọc báo chúng ta chỉ nhận được những thông tin rất chung chung theo kiểu vì triển vọng kinh tế bất ổn nên giá vàng tăng hay các nền tảng giao dịch chi phí thấp như Robihood lôi kéo các nhà đầu tư F0 lần đầu đầu tư cổ phiếu khiến giá cổ phiếu tăng lên. Những thông tin như vậy chẳng giúp ích chút nào cho việc ra quyết định đầu tư. Bạn cần hiểu rõ lí do mình đặt cược là gì. Bài viết này mình viết phần đặt vấn đề hơi dông dài trước khi đưa quan điểm trong phần tiếp theo để chúng ta có cơ hội thảo luận. Các bạn comment xem bạn betting vào tài sản nào và tại sao nhé ?
Link: Biên bản cuộc họp tháng Bảy của Fed đẩy giá vàng thế giới lao dốc hơn 3%
