(Đây là bài LeoX viết từ tháng 11-2020 nhưng bị thất lạc khi chuyển nhà nên post lại) 

Dù đã viết khá nhiều về đầu tư vàng suốt 2019 và 2020, nhưng nhiều bạn vẫn inbox hỏi LeoX về vàng. (Mặc dù LeoX cũng đã ghi chú public là ko đủ khả năng trả lời hết các inbox mà chỉ trả lời trên group thôi nhưng vẫn có khá nhiều câu hỏi xung quanh chủ đề này gửi vào inbox). Post này nhằm trả lời tất cả các câu hỏi về vàng LeoX đã nhận được và theo cách hỏi nhanh đáp gọn và đơn giản hóa để dễ hiểu cho các bạn không trong lĩnh vực tài chính. Các bài phân tích nhận định chi tiết xung quanh chủ đề này thì LeoX viết khá nhiều trong 2 năm qua rồi.

1. Bây giờ có phải thời điểm phù hợp để mua vàng không ?

Tùy bạn nhìn trong khung thời gian bao lâu. 1-3 năm thì câu trả lời của LeoX là có, còn mua giữ theo tuần hay tháng thì LeoX không có cơ sở dự đoán ngắn hạn và đã xác nhận xác suất dự đoán ngắn hạn của LeoX cũng không cao hơn số đông là 50% :D

2. Vậy rủi ro khi đầu tư vào vàng là gì ?

- Rủi ro giảm giá trong ngắn hạn nếu bạn mua lúc thị trường nóng.

- Rủi ro các yếu tố khiến vàng tăng giá đến chậm hơn mong đợi

- Rủi ro bị tịch thu (xác suất thấp) khi Chính Phủ muốn lấy vàng từ tay dân

- Rủi ro Bitcoin trở thành 1 công cụ có tính chất thay thế vàng với tiền điện tử. Rủi ro này thấp vì quy mô bitcoin còn quá nhỏ và biên độ dao động còn quá lớn để có thể coi là nơi trú ẩn.

- Các rủi ro khác như mất trộm hay sự bất cẩn khi giao dịch

3. Yếu tố gì đóng vai trò quan trọng nhất cho việc vàng tăng giá ?

Cung tiền giấy (fiat currency). Vàng đóng vai trò như cán cân giá trị cho fiat currency. Nếu bạn chưa rõ thì cần đọc lại bài này

4. Vậy nếu việc in tiền kích thích kinh tế thành công thì sao ? Như đã từng trong Khủng hoảng tài chính 2008 ?

Thì tiền in ra rồi có được thu hồi lại không? Kinh tế phục hồi sau khủng hoảng 2008 và giá vàng cũng tăng từ mức quanh $600 USD/ ounce năm 2007 lên hơn 1800 USD/ ounce năm 2011-2012. Còn in tiền mà vẫn không xử lý được hoặc tình trạng kéo dài thì sẽ là tình 

5. Vậy khủng hoảng lần này có tệ hơn không?

Rất có thể , vì đây là thời điểm chu kỳ nợ ngắn gặp chu kỳ nợ dài. Chu kỳ kinh tế thông thường kéo dài trung bình khoảng 10 năm. Tính từ đáy 2009  S&P và DJ cũng đã tăng hơn 3 lần còn VNindex cũng tăng hơn 2 lần. Trong khi đó chu kỳ nợ dài thường trong khoảng 75-100 năm. Tính từ đại khủng 1929 thì đến 2020 là 99 năm. Các yếu tố chính nhận biết chu kỳ nợ lớn là lãi suất tiệm cận 0% khiến các nhà điều hành hết room hạ lãi suất để kích thích kinh tế, căng thẳng địa chính trị tăng cao, khoảng cách giàu nghèo lên cực điểm .... Thông tin chi tiết hơn bạn có thể đọc trong bài này. 

6. Tại sao kinh tế lại luôn đi theo chu kỳ? Và tại sao lại là chu kỳ nợ?

Vì vay thì sẽ phải trả ở 1 thời điểm trong tương lai. Việc vay nhưng không tạo ra nguồn thu đủ hiệu quả để trả nợ sẽ tạo gánh nặng cho tương lai. Trong khi thị trường luôn dịch chuyển giữa quá mua và quá bán bởi tâm lý và việc cho vay không bao giờ thực hiện được chính xác nên kinh tế cũng luôn đi theo chu kỳ.  Ray dalio đã giải thích rất dễ hiểu câu hỏi này trong video dưới đây. Khái quát hóa bạn sẽ thấy ko chỉ kinh tế mà con người, doanh nghiệp, hay đất nước cũng lên xuống theo các hình thái chu kỳ

7. Nếu khủng hoảng không xảy ra thì sao?

Làm thế nào để khủng hoảng không xảy ra? Kích thích kinh tế. Làm sao để kích thích kinh tế ? In tiền và thúc đẩy chi tiêu. Trước đây công cụ hiệu quả nhất là hạ lãi suất nhưng hiện lãi suất đang ở mức tiệm cận 0 ở nhiều nước rồi , trừ những nước có lạm phát cao và rủi ro chính phủ cao hơn nếu hạ thêm lãi suất thực sẽ âm không thể vay tiếp. 

Việc in tiền không hoàn toàn xấu dưới góc nhìn điều tiết, tuy nhiên do thiếu hiệu quả và các vấn đề lợi ích nên chủ yếu có lợi cho người nắm giữ tài sản tài chính (tất nhiên cho đến khi buble burst)

8. Giá vàng trong nước chênh nhiều với thế giới hơn nữa chênh lệch giá mua giá bán lại cao làm lợi cho nhà cái. Liệu giá vàng bị thao túng vậy có ảnh hưởng đến việc đầu tư vàng ?

Chủ yếu ảnh hưởng đến người đầu cơ vàng vì chênh lệch mua bán cao vậy mua đi bán lại rất khó có lãi, trade ngắn hạn vàng là cuộc chơi của các nhà tạo lập mà trong đó phần nhiều nhằm mục đích tạo thanh khoản và quản lý rủi ro vị thế tồn kho. Giá vàng trong nước dù có chênh lệch và biên độ so với giá vàng thế giới nhưng không thể tách rời khỏi xu thế. Giá vàng thế giới thì là cuộc chơi quá lớn của cả các Ngân hàng Trung ương các nước, các quỹ ETF, quỹ đầu tư toàn cầu, nên mấy nhà tạo lập ở Việt Nam chỉ tác động được lên chênh lệch giá mua bán trong ngắn hạn chứ không tuổi nào tác động được đến trend giá vàng. 

9. Giá trong nước chênh lệch lớn với thế giới, giá mua chênh lệch với giá bán vậy là do đâu và thường xảy ra khi nào ?

Do các nhà tạo lập trong nước set giá để giảm thiểu rủi ro vị thế, tạo thanh khoản và có thể là hưởng lợi ngắn hạn. Họ thường làm vậy khi vàng vào giai đoạn khó xác định xu hướng hay có rủi ro đảo chiều. 

10. Em cho rằng vàng là tài sản giữ giá trị tốt nhất, trước giờ giá BĐS cũng quy sang vàng. Vậy thì cứ có đồng nào e mua ít chỉ vàng cất gối để dành để đầu tư dài hạn.

Không thể nói là sai nhưng sẽ kém hiệu quả. Vàng là tài sản đầu tư có tính chu kỳ cao. Nếu e cầm vàng vào giai đoạn 2012-2018 thì coi như lỗ rồi và thời gian đó e cũng mất chi phí cơ hội vì các tài sản khác như cổ phiếu, trái phiếu , BĐS có lợi nhuận rất tốt. 

11. Làm sao để  biết được có nên mua ở thời điểm hiện tại không? Dù sao thì cũng phải quyết định thời điểm mua tối ưu chứ mua xong bị lỗ là điều chẳng ai muốn.

Không ai trả lời được câu hỏi mua lúc nào để mua xong không bị lỗ. Vì nếu biết thì chắc sẽ bán nhà đi mua hết cả. Còn để giảm thiểu rủi ro lỗ ngắn hạn thì nên cân nhắc mấy điểm 

  1. Không mua khi thị trường nóng, giá vàng tăng liên tục với mức tăng > 10%
  2. Mua khi giá vàng giảm và tích lũy quanh 1 ngưỡng nhất định
  3. Chia làm vài lần mua theo các kịch bản từ trung tính đến xấu nhất
  4. Lưu tâm khi bối cảnh có thêm các yếu tố không chắc chắn dễ gây tâm lý tiêu cực

12. Tỷ trọng vàng nên là bao nhiêu trong tổng tài sản?

Một câu trả lời đại chúng thì tỷ trọng phổ biến với phần đông sẽ vào khoảng 30% tài sản. Tuy nhiên tùy vào “identity” và mức độ hiểu biết/ tự tin khi bạn ra quyết định. Thay vì cố tìm chỗ dựa từ lời khuyên của người khác để nâng tỷ trọng lên cao, thì hãy đào sâu thêm các yếu tố khiến mình kém tự tin khi mua số tiền lớn. Không hiểu gốc rễ chỉ muốn cái ngọn là cái kết luận thì bạn sẽ cứ phải đi hỏi suốt và nhận đc 5-7 câu trả lời rồi trên cơ sở nào mà nghe ai. Tiền của mình thì mình phải lo giữ trước nhất, chả ai có trách nhiệm với tiền của mình hơn mình cả. 

13. Nên mua vàng hay mua đất? E thấy mua đất chắc sẽ an toàn để giữ tài sản hơn vì đất khó mất giá hơn. 

Đất và vàng đều phù hợp chu kỳ, tuy nhiên với đất đây là chu kỳ muộn, tức là vẫn có khả năng tăng nhưng có rủi ro trải qua giai đoạn đóng băng kế tiếp. Ngoài ra với đất thì bạn cần tìm kiếm đánh giá và lựa chọn đúng vì không phải tất cả BĐS đều tăng. Cần so sánh với 1 BĐS cụ thể, đánh giá tiềm năng thì mới trả lời đc cái nào hơn. Quan niệm BĐS khó mất giá hơn vì thanh khoản kém hơn so với vàng và thường người ta ít chịu bán lỗ và bỏ qua lỗ “chi phí cơ hội” khi tính toán. 

14. Vàng có thể rơi về ngưỡng nào ? Ngưỡng nào an toàn để mua?

Nếu đúng chu kỳ, vàng thường sẽ đi theo pattern  tăng, giảm 1 đợt, tích lũy rồi mới lại tăng. Vậy bạn nên mua vào các giai đoạn tích lũy và kiên nhẫn chờ đợi. 

Mua khi những người khác đang không mua tâm lý sẽ bất an, bạn cần phân biệt xem nó giảm thường do giai đoạn trc đó tăng nóng nên hạ nhiệt hay giảm vì các yếu tố khiến vàng tăng đã thay đổi? Trả lời được câu hỏi đó sẽ giúp bạn không cần tâm lý đám đông để tự tin. Thường tâm lý đám đông bạn phải nên sợ mà tách ra mới phải. Phần thưởng không thuộc về số đông được. 

15. LeoX kỳ vọng giá vàng lên bao nhiêu? Bao nhiêu sẽ bán?

LeoX không đặt kỳ vọng mục tiêu vì cách tính giá mục tiêu theo  vô cùng lắm. Nhiều học giả đưa ra các luận điểm chứng minh giá vàng có thể lên đến 20k - 50k thậm chí 100k USD tùy theo cách họ tính cung tiền. Cứ cho là phương pháp luận không sai đi, thì rủi ro lớn nhất là bao giờ mới đến cái ngưỡng đó? 2008 nhiều “bọ vàng” - thuật ngữ chỉ những người có niềm tin lớn vào vàng cũng tin vàng sẽ có thể sẽ cất cánh đến những mốc không tưởng. Nhưng kết lại giai đoạn đó vàng chỉ tăng 3 lần từ 600 USD/ounce lên 1800 USD/ounce

16. Vậy LeoX có nghĩ rằng vàng đã đạt đỉnh rồi không? Mức tăng vừa qua là đã phản ánh rồi và giờ nên là lúc bán ?

Không. Nhiều người hỏi LeoX câu hỏi khi nào bán vàng, câu trả lời của LeoX rất đơn giản: khi các yếu tố khiến bạn mua không còn nữa thì bán. Vậy bạn tự trả lời đi, bây giờ đã hết các yếu tố bất ổn chưa? 

Nếu bạn nhìn lại đồ thị giá vàng thì nó sẽ tăng mạnh nhất giai đoạn sau khủng hoảng chứ không phải trước khủng hoảng. Nhìn lại giá vàng giai đoạn 2007 quanh mức 600 USD/ ounce. 2008-2009 tăng lên mức 800-900 USD/ounce còn giai đoạn tăng mạnh nhất là 2009-2012 từ mức 800 lên 1800 USD/ ounce. Tất nhiên sau đó là 1 đợt giảm vì từ 2012 kinh tế đã bước vào 1 giai đoạn tăng trưởng mới. Dù nhìn trong trend dài hạn thì vẫn là trend tăng nhưng 2012-2018 sẽ là giai đoạn không hiệu quả để giữ vàng. 

17. Các câu hỏi khác từ Group FB

1-Sự khác nhau giữa vàng miếng và vàng nhẫn đóng vỉ? E đang nghĩ là tính thanh khoản vì e tìm hiểu đều là 9999 nhưng giá rẻ hơn nhiều, hình thức thì có lẽ k ảnh hướng lắm.

2-So sánh độ biến động giá( so với thế giới, mua so với bán) của vàng nhẫn đóng vỉ với vàng miếng ntn ạ ? E tìm hiểu thì thấy bảo vàng miếng xa giá thế giới, khi t/g biến động tăng giảm vàng nhẫn đóng vỉ sẽ lợi hơn, hiện tại nên mua nhẫn đóng vỉ nhưng e chưa kiểm định dc bằng số liệu.

 Sa đà vào các vấn đề này sẽ khiến e tưởng mình nghiên cứu rất kỹ nhưng e đang nghiên cứu những vấn đề rất râu ria. Mua rẻ hơn thì lúc bán cũng rẻ hơn thôi.

3-E kiếm data giá vàng vật chất trong nc quá khứ để nghiên cứu chênh lệch vn-qtế và chênh mua bán thì chỉ có webgia.com là có biểu đồ đường 1 năm trở lại của vàng miếng sjc mua-bán, k có vàng nhẫn đóng vỉ, k có bảng excel, e đang xin họ cho bảng excel, giá nhẫn đóng vỉ, hoặc xem có thời gian dài hơn k nhưng chưa xin dc. Có nguồn nào để lấy data k ạ? Hoặc group mình có ac nào làm mấy cty vàng lớn hoặc có ng quen xin dc thì tốt quá ạ.

LeoX không quan tâm đến giá vàng trong nước vì giá trong nước cũng sẽ phải theo trend giá thế giới như câu xyz c đã trả lời bên trên. E chọn phân tích cái bóng đi song song với nó làm chi nhỉ? Đặt câu hỏi đúng rất quan trọng đấy. Câu hỏi không trọng điểm sẽ khiến e tốn thời gian tìm câu trả lời mà câu trả lời đó lại không có ích. 

4-Có tip nào trong mua bán vàng miếng để dc giá ok k? E có nghe dc bên ngân hàng nv mua nhưng k nhập kho và bán lại cho khách, giấy tờ đầy đủ, cả mua và bán mình và họ đều dc lợi một chút. Thật ra cái này tò mò là chính thôi chứ e nghĩ cũng chả đáng bao nhiêu.

LeoX không ủng hộ các giao dịch mua bán thỏa thuận ngầm không phù hợp giá trị đạo đức. Nó phản cảm giống như mấy anh grab cứ kèo Khách hàng thỏa thuận ngoài không qua app vậy. Nó có đáng bao nhiêu cũng không nên vì nó ủng hộ những điều sai đi ngược sự tiến bộ của xã hội. 

5-Giữa các thương hiệu dc cấp phép SJC, Doji, Phú Quý, Bảo Tín Minh Châu..các ngân hàng mua ở đâu có khác biệt đáng kể để cân nhắc k ạ hay mua đâu cũng thế( giá cả, thanh khoản/giá khi bán lại cho tiệm, mua bên này bán bên khác)

Chị chọn SJC vì nó là vàng miếng lưu hành quy chuẩn có kiểm định, ép bao nilon bảo vệ, chống hàng giả, dễ giao dịch … 

 

LeoX Nguyen